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　　2023年四季度，跟着新糖连接上市，访佛海外糖价着落影响，国内白糖市集价钱干涉下行通谈。2024年一季度恰逢国内糖厂分娩岑岭期，工业库存量也将达到峰值。海外市集方面，印度和泰国处于分娩季，糖市营业流相对宽松。国表里市集难寻利多支握，瞻望一季度白糖价钱仍难高涨。

　　供应增多，2023年四季度白糖市集价钱握续着落

　　2023年四季度白糖市集价钱以着落为主，广西南宁市集均价6995元／吨，环比着落4.89%。边界12月29日，主产区广西南宁市集平均价钱6490元／吨，较年内高点7720元／吨着落15.93%。10月前后国内迎来新的分娩季，糖厂连接开榨，市集供应宽松是糖价着落的主要原因，另外11月下旬以来海外糖价一谈走低也对国内白糖市集变成利空影响。

　　具体来看，2023年9月17日内蒙古首家糖厂开榨，拉开2023/24榨季国内制糖责任序幕，国庆节后朔方甜菜糖厂连接开榨，11月主产区南边甘蔗糖厂迎来分娩季。现在广西74家糖厂和广东19家糖厂如故全部开榨，云南开榨程度朝上60%，新糖干涉上市岑岭期，同期糖厂的工业库存量也握住上升。

　　字据白糖季产年销的分娩特质，一般每年12月到次年2月处于分娩岑岭期，3月的工业库存量达到全年峰值景况。从往日五年（2018/19-2022/23年度）寰宇月度平均产糖量和工业库存量来看，12月到次年2月的产量均值区分为220.91万吨、265.12万吨和218.86万吨，3月的工业库存量均值510.37万吨。卓创资讯瞻望，2023年12月国内糖产量230万吨，环比增多178万吨；12月底的工业库存量170万吨，环比增多113万吨。

　　此外，入口老本缩小，配突出入口亏本收窄。

　　由于食糖主产国巴西和印度2023/24榨季糖产量较预期增多，2023年11月下旬起海外糖价步入下行通谈。边界12月29日，ICE原糖期货主力合约收于20.58好意思分／磅，环比着落23.38%，时辰跌至近十个月最低点20.03好意思分／磅。海外糖价着落导致入口糖老本下降，按照原糖期货价钱表面折算的12月配额内巴西原糖入口加工老本下降幅度达到16.4%。

　　边界12月29日，表面折算后配额内巴西原糖入口加工利润755元／吨，环比扩大703元／吨；配突出入口加工亏本838元／吨，环比削弱1050元／吨。固然配突出入口加工利润仍然处于倒挂景况，但入口加工亏本幅度削弱至2023年8月以来的最低点。

　　2024年一季度利多难寻，白糖价钱或延续低位

　　国内市集，1月云南剩余的糖厂也将连接开榨，届时南边甘蔗糖厂全面开机分娩，新糖集会上市，一季度糖产量和工业库存量齐将达到峰值，白糖市集阶段性供应宽松。需求端受春节备货的带动，元旦前后市集采购积极性有所好转，尤其中卑鄙存在季节性补仓需求。但考虑到市集举座滥用情况以及春节备货期一般在15-20天，瞻望1月下旬市集购销将转淡，一直握续到春节后，白糖市集需求齐将处于相对疲软的景况。

　　海外市集，2023/24榨季巴西食糖分娩责任尚未实现，印度和泰国如故迎来分娩季。受益于甘蔗丰产以及甘蔗制糖比晋升，瞻望2023/24榨季巴西糖产量达到4400万-4600万吨，而且市集对巴西4月将初始的新榨季食糖产量远景也存在丰产预估；另外印度和泰国1月初始分娩节拍将加速，一季度海外市集营业流趋于宽松。

　　字据白糖价钱季节性波动特质，1月和3月的着落概率相对较大，2月存在高涨概率。聚首2024年一季度白糖市集情况分析，市集阶段性供强需弱，海外市集也暂无利多预期，瞻望白糖价钱高涨的概率不大，但考虑到春节前备货以及糖厂分娩老本支握，糖厂链接跌价意向不彊。要而言之，瞻望2024年一季度白糖市集价钱低位盘整，涨跌空间均不大。

　　（作家：孙悦kaiyun中国官方网站，卓创资讯分析师）